近期，央行发布公开市场买断交易公告，宣布向公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债；此前，央妈刚发布公告，称8月买入短期限国债、卖出长期限国债，合计净买入国债面值1000亿元。随着增量信息接二连三落地，债市在反复消化中，也经历了震荡来回。

马上临近国庆节，手中的债基应该如何操作？我想和大家谈谈看法：

第一，手里债基的操作建议！

从行情大势上看，目前的状况尚不足以支持债券市场的整体转向。此外，政府债券发行的高峰期有望在9月至10月结束，届时市场上的供给压力预计也将得到缓解。

我个人是长期投资者，我会继续持有债基，因为债市整体仍处于相对有利的环境中。当然，与此同时，我会密切关注基本面因素的变化，如经济复苏的进展、货币政策的调整等。

从债券选择角度来看，我相中了国开债，即由国家开发银行发行的金融债券。国家开发银行是我国的政策性金融银行，由国家信用背书，安全性仅次于国债，因此，国开债的信用评级较高，也被称为“准国债”。

当前，我的个人账户含股比例很高，持有稳健的“准国债”有利于账户整体波动率降低，提升个人的持基体验。

从投资策略上看，我虽然是长期主义者，但也会重视保持投资策略的灵活，如果预期利率将下降，可以考虑增加长期债券的配置；如果预期市场波动将加大，可以考虑增加短期债券或货币市场基金的配置。

第二，为什么我愿意长期持有债券？

首先，债券本身是生息的，具备“固定收益”的特质，只要没有出现“暴雷”的情况，即便债券市场价格下跌，其产生的债券利息收益也能平滑跌幅，甚至逐步填平亏损。而当债券市场回暖时，这些票息收益则能进一步增厚总回报。

正是因为这个原因，债市向来“熊短牛长”，无论行情“颠簸几许”，过去十年间，万得债券型基金指数总能在震荡之后再度上行。

其次，从政策的意图看，监管的表态依然偏积极，对市场的影响更多的在节奏和力度。流动性方面，8月一度较为紧张，9月基础货币存在缺口，央行降准可期。当前，美联储降息的靴子已经落地，而人民币汇率近期稳中有强，因此不排除9月降息可能。

最后，长期持有债基，还是因为我个人的投资风格。我的年纪比较轻，计划投资时间很长，能够以时间换空间，用更长的时间来换取更高的收益。更长的期限意味着债券价格对利率变化更敏感，波动更大，预期收益率一般也更高。

根据wind数据显示，过去5年不同久期国开债指数的业绩有明显差别，7-10年国开债指数的年化波动率达到2.45%，最大回撤为-5.39%，而1-3年国开债指数年化波动率为0.89%，最大回撤-1.74%。当然，作为对价，7-10年国开债的预期收益也更高！

对于我这类资金期限相对更长，如可达1年及以上的投资者，可以考虑逢调整布局中长期纯债型基金，通过长期持有追求，相对更高的固收资产内在回报水平。

总体来看，对债基本身而言，这个位置或许短期仍有颠簸，但并不会改变其长期投资价值。