文/标准排名助理研究员 陈颖

去年归母营收增速双双由负转正

从盈利能力来看，2017-2021年，辽宁能源煤电产业股份有限公司(简称“辽宁能源”)的归母净利润分别为4.65亿元、1.13亿元、0.26亿元、-4.67亿元、0.27亿元，2021年公司归母净利润较2020年同期相比有所上升，归母净利润由负转正。归母净利润增速分别为167.64％、-75.71％、-76.87％、-1881.86％、105.70％，2021年公司归母净利润增速较2020年同期相比有大幅度上升，归母净利润增速由负转正。营业收入分别为76.91亿元、73.11亿元、66.90亿元、50.55亿元、59.15亿元，2021年公司营业收入较2020年同期相比有所上升。营收增速分别为7.41％、-4.94％、-8.51％、-24.44％、17.01％，2021年公司营收增速较2020年同期相比有所上升，营收增速由负转正。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，辽宁能源的归母净利润分别为0.47亿元、1.31亿元、-1.94亿元、-0.53亿元，2021年上半年公司归母净利润较2020年同期相比有所上升但仍为负值。归母净利润增速分别为-89.50％、172.72％、-247.77％、72.69％，2021年上半年公司归母净利润增速较2020年同期相比有所上升，归母净利润增速由负转正。营业收入分别为36.95亿元、32.93亿元、29.78亿元、28.17亿元，2021年上半年公司营业收入较2020年同期相比有所下降，营收增速分别为-7.73％、-10.88％、-9.57％、-5.40％，2021年上半年公司营收增速较2020年同期相比有所上升但仍为负增长。

与此同时，2017-2021年，辽宁能源的销售净利率分别为6.04％、1.54％、0.38％、-9.25％、0.44％，2021年公司销售净利率较2020年同期相比有所上升，销售净利率由负转正。销售毛利率分别为24.03％、15.06％、15.69％、9.58％、21.74％，2021年公司销售毛利率较2020年同期相比有所上升。销售期间费用率分别为13.93％、13.24％、13.15％、17.60％、13.62％，2021年公司销售期间费用率较2020年同期相比有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，辽宁能源的销售净利率分别为1.28％、3.98％、-6.53％、-1.89％，2021年上半年公司销售净利率较2020年同期相比有所上升但仍为负。销售毛利率分别为16.04％、17.44％、11.14％、14.06％，2021年上半年公司销售毛利率较2020年同期相比有所上升，销售期间费用率分别为12.40％、12.36％、16.00％、11.59％，2021年上半年公司销售期间费用率较2020年同期相比有所下降。

从偿债能力来看，2017-2021年，辽宁能源的流动比率分别为0.78、0.66、0.71、0.68、0.58，2021年公司流动比率较2020年同期相比有所下降。速动比率分别为0.73、0.62、0.67、0.65、0.55，2021年公司速动比率较2020年同期相比有所下降。剔除预收账款后的资产负债率分别为64.80％、63.03％、63.92％、65.99％、65.57％，2021年公司剔除预收账款后的资产负债率较2020年同期相比有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，辽宁能源的流动比率分别为0.75、0.69、0.76、0.68，2021年上半年公司流动比率较2020年同期相比有所下降。速动比率分别为0.72、0.66、0.71、0.65，2021年上半年公司速动比率较2020年同期相比有所下降。剔除预收账款后的资产负债率分别为66.42％、62.45％、66.05％、65.47％，2021年上半年公司剔除预收账款后的资产负债率较2020年同期相比有所下降。

从营运能力来看，2017-2021年，辽宁能源的存货周转率分别为16.11、15.98、15.82、13.76、16.69，2021年公司存货周转率较2020年同期相比有所上升。应收账款周转率分别为6.39、6.95、5.24、3.96、6.42，2021年公司应收账款周转率较2020年同期相比有所上升，总资产周转率分别为0.46次、0.46次、0.43次、0.33次、0.39次，2021年公司总资产周转率较2020年同期相比有所上升。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，辽宁能源的存货周转率分别为8.57、9.24、6.69、9.14，2021年上半年公司存货周转率较2020年同期相比有所上升。应收账款周转率分别为3.27、2.48、2.05、2.61，2021年上半年公司应收账款周转率较2020年同期相比有所上升。总资产周转率分别为0.22次、0.22次、0.19次、0.19次，2021年上半年总资产周转率较2020年同期相比持平。

环境信息数据亟待披露

近年来，随着供给侧结构性改革的持续推进，我国煤炭产业的发展质量较过去有了明显提升，煤炭行业落后产能加速清出，优质产能逐步释放，大型现代化煤矿已成为全国煤炭生产主体。煤炭企业的机械化、信息化、自动化、智能化水平显著提升。从行业发展走势看，我国能源资源禀赋以煤为主，煤炭作为主体能源和重要工业原料的地位，短期内不会改变。2021年中央经济工作会议再次强调，“要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合”，明确了煤炭在能源结构中的定位，也表明了国家必将以更加理性的态度和举措引领引导煤炭行业发展。

辽宁能源下辖7个煤矿，即林盛煤矿、红阳二矿、红阳三矿、西马煤矿、蒙西煤矿、蒲河煤矿、呼盛煤矿，煤炭产品核定生产能力达到1160万吨/年。各矿煤种以冶金煤为主，主要销售给大型钢铁企业。同时还有部分动力煤，销售给电厂。公司下辖2个热电联产的电厂，即辽宁沈煤红阳热电有限公司和灯塔市红阳热电有限公司，电力总装机容量为708MW，其中包括2×330MW燃煤发电机组，4×12MW煤矸石发电机组。电力产品主要销售给国家电网公司。公司拥有与煤矿配套的铁路运输系统，共有准轨铁路136公里，内燃机车13台，年运输设计能力1000万吨以上，主要从事矿区煤炭和原材料的运输，与主要客户生产基地相连通。

从发电量情况来看，2019-2021年，辽宁能源的发电量分别为266553.19万千瓦时、265128.20万千瓦时、280749.12万千瓦时，2021年公司发电量较2020年同期相比有所上升。上网电量分别为234566.24万千瓦时、232623.00万千瓦时、248048.02万千瓦时，2021年公司上网电量较2020年同期相比有所上升。

鉴于辽宁能源能耗、碳排放量等低碳关键数据缺失，温室气体排放总量难以测算，环境数据披露极为不足。辽宁能源还需积极响应国家低碳战略发展规划，持续开展污染物、废弃物、碳排放、能源及资源管理，推动绿色生产，同时完善绿色发展数据，实现企业可持续发展。