A股进入业绩报，这个时候，误区会很多。一方面，不少股民认为炒股是炒财务数据，或者炒估值，实际上，市场炒作的是预期。另一方面，我们要注意题材股是不看业绩，而是看炒作周期的，这个因素也很关键。除此之外，我们要研究行业的拐点因素，这也是今儿重点分析的。业绩报周期，先看懂估值和业绩的真正意义　　在《股票跌多少可以抄底？答案在题外》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405054849434649008中，玉名提出来了实践中摸索的经验。对于A股来说，跌多少都不是抄底的理由，唯有导致调整的因素改变才能进入到新的趋势中，否则哪怕是1783点，跌到998点，也用了一年多，跌幅也足够惨烈。

　　从这个角度，我们审视如今的估值，可以发现，尽管连续3年估值下降，但依然没有阻止市场的下跌，这说明，市场估值高并不是这一波下跌的主因，这是跟随现象。而根据目前中报预告，2024年整体利润中位数还是同比下滑的，说得白一些，看估值还有一定吸引力，看了盈利质量就不堪入目了。而如果有人单纯拿估值数据说，如今A股整体估值低，不会跌了之类的话，那么您就明白，他是在刻舟求剑，而非用整体思维审视市场。

　　而与美股研究实质不同，A股更多地是看估值偏好因素。在《炒股“低买高卖”的估值陷阱》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405054124658917464中介绍过，A股和美股都体现了，不适用估值“低买高卖”，估值和涨跌没有必然的联系，真正有意义的是市场本身的盈利特征。美股科技巨头也会有单日10%+级别的下跌，但只要业绩报，其重心都是上移，还会有回购，所谓高估值，瞬间化解。A股则不同，业绩报炒作的是预期差，说白了，业绩可以很差，但只要比预期好一些，就会反弹；相反，业绩可以不错，但不足预期，且股票反弹过，就会调整。

业绩因素背后还有其他因素

　　股民炒股最容易犯的错是二元思维，说白了就是头脑中只有利空与利好，要么涨，要么跌，不思考其他要素，也不会考虑做组合，而是单一押宝的。其实，我们要明白，每个行业都有自己的困惑。比如说如果单纯从财务数据，招行无论是资本充足率，股息等诸多数据都好于国有五大行业，但走势在最近2年，反而不如，这说明了什么？资金不是看好银行股，而是追求国家背书。

　　因此，很多股民说，研究了财务数据，发现和股价走势时而相关，时而不相关，究竟该怎么处理呢？其实，这个时候，往往是市场提醒我们，忽略了大的因素，将视野方向明确一些宏观层面的因素，往往就会恢复相关性了。有了这些铺垫之后，接下来，进入到实质的业绩报分析，找寻行业拐点的因素，就是看懂视野之外的因素。