随着印度超越成为世界人口第一大国后，国际市场普遍形成一种共识——全球最大的新兴市场也将从中国变为印度。由于印度的产业结构与中国高度重合，越来越多的国际资本更愿意押注新崛起的印度。

上周末，高盛在一份最新报告中指出，印度的出口服务业已经成为全球的领跑者。

高盛指出，随着世界变得更加网络化和互联互通，各国能够出口更多种类的服务。自2005年以来，全球服务出口增长了约两倍，到2023年占世界GDP的7%。高盛研究部表示，除了新加坡和爱尔兰，没有哪个国家的服务出口增长速度能与印度相比。

2005年至2023年间，印度的服务出口从530亿美元增长至3380亿美元，几乎是世界其他地区增速的两倍，并已占该国GDP的近十分之一。其增长速度超过了印度物质商品出口的增长速度。在基准预测中，高盛的经济学家预计到2030 年，印度的服务出口将达到GDP的11%，价值约为8000亿美元。

印度的主要服务出口是什么？

在过去的二十年里，计算机服务是印度服务出口的主导类别——这种动态一直持续到今天。2023年，这一类别占所有服务出口的近47%。

不过，增长最快的行业是专业咨询，在过去18年里，该行业的复合年增长率为17%。相比之下，高盛研究印度经济学家Santanu Sengupta在其团队的报告中写道“与世界旅游服务出口一样，印度的旅游服务出口在过去18年里增长速度最慢。”印度在全球保险和金融服务中的份额有上升的潜力。同时，报告中也提到，“金融服务是一个占主导地位的发达市场参与者正在逐渐向新兴市场失去份额的类别。”

注：“其他”包括：

a)建筑服务

b)制造和修理相关服务

c)通信和信息服务

d)知识产权使用费

e)研发服务

f)技术贸易相关服务

g)个人、娱乐和政府服务

印度的专业服务中心

印度的服务出口最初开始增长时，是靠“离岸外包”实现的：这是一种节省成本的措施，跨国公司将后台业务外包给印度的部门。但在过去十年中，这些部门变得越来越专业化，并提升了价值链。它们现在被称为“全球能力中心”，主要设在印度的主要城市，支持各种业务流程，如IT、金融、人力资源和分析。

印度GCC的收入在过去13年中增长了三倍，到2023财年达到460亿美元。在此期间，GCC的数量从700家增加到1,580家，增加了一倍多，该行业增加了约130万名员工，到2023财年员工总数达到170万。

印度服务出口的未来

高盛研究部对印度服务出口增长的最有利情景假设是，中期内印度实际GDP和制造业出口均有所增长。在此情景下，到2030年，服务出口将占GDP的12.4%，价值9000亿美元。在更不乐观的情景下，高盛研究部预计服务出口将占GDP的 9.8%。

近年来，服务出口缓解了印度外部平衡受到的供给侧冲击（如油价上涨或食品价格波动）。它们还促进了消费经济。高盛认为，“预计高价值服务的增长将在国内推动高端可自由支配消费以及商业和住宅房地产需求。”

但服务出口也面临制约因素。培训足够的技术毕业生以满足就业市场的需求经常被视为一项挑战。高盛表示，“从环境角度来看，这些行业的增长给城市的自然资源带来了压力——班加罗尔是印度IT公司和GCC数量最多的城市，但该市的水资源却十分匮乏，向其他城市的多元化发展已经开始，这可能有助于减轻对自然资源的压力。”

印度消费市场高速扩张反哺服务业

在今年2月份，高盛有一份报告表示，至2027年，印度富裕人口将超过1亿。

高盛预计，2023年至2028年间，印度的实际GDP每年将以超过6%的速度增长。到2027年，印度富裕消费者将从2023年的约6000万人增加到1亿人。

详细内容参考本账号今年2月21日的文章——《高盛报告：到2027年，印度富人数量将达到1亿人口》。

受消费市场影响，带动服务业生产力增加。根据最新数据显示，印度劳动力人口平均年龄为20-27岁，消费不断增长，人均收入超过2,500美元，人均增长率保持在高位。从历史上看，这一切都与服务和消费有关。

现在，在跨国公司试图实现供应链多元化的世界中，印度在制造业方面正变得更具竞争力。因此，将所有这些转化为数字，如果查看印度市场回报，在过去30年中，其回报是两位数。这些市场回报大致来自最早的增长。但名义GDP增长率约为10%至11%。这导致企业盈利增长约10%至11%。