如何看待锑品出口管制
要点：- 锑品出口管制不等于禁止出口，其对价格的影响仍取决于基础供需格局，后续需关注需求能否在淡旺季切换后有效复苏。
- 本次管制自9月15日实施，短期可能引发抢囤和抢出口，价格有望上涨，但后续出口量和价格的变化仍需持续关注。
- 锑与镓锗类似，具有稀缺性，且国内资源保有量和产能较大，出口管制措施将限制其随意消耗与流出，但锑品下游应用更偏民用，管制效果需关注。
- 后续锑品价格能否上涨取决于供需格局，供给短缺较为刚性，主要看下游需求能否复苏。
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-锑品出口管制措施详情：- 管制项目：对锑矿及原料、金属锑及制品、锑的氧化物（纯度大于等于99.99%）等物项进行出口管制，未经许可不得出口。
- 出口管制程序及落实日期：管制措施自2024年9月15日起正式实施。
出口管制清单
锑品消费&出口格局分析：- 锑品下游消费结构：
2023年锑下游消费结构主要为阻燃行业（53%）、合金应用（15%）、玻璃陶瓷行业（14%）、聚酯催化（13%）、其他（5%）。阻燃行业是最大下游，光伏产业带动光伏玻璃消耗，有望成为新的需求增长点。锑在军工领域应用占比有限，包括用于提升子弹、焊接材料及轴承的性能，以及在军用帐篷、纺织产品中作为阻燃剂使用。
消费结构
- 锑品出口结构：
2024年1 - 6月，我国锑砂矿及精矿出口量为0，2023年同期出口2831吨；未锻轧锑出口1694吨，同比 - 30.86%；锑氧化物出口17295吨，同比 + 2.88%。整体看我国锑矿、金属锑出口数量较少，且目前市面上流通的氧化锑纯度主要以99.5%、99.8%为主，限制纯度要求大于等于99.99%以上的氧化锑出口相对较少。
出口结构
- 对比镓锗，异同何在：参考2023年锗和镓的出口管制，管制措施公布后企业抢出口，但拉长周期看单月出口量有限。锗、镓价格在管制措施公布后短期上行，8月正式执行后镓价略有回调、锗价维持稳定。
对比镓锗价格走势
本次锑品管制短期或引发抢囤、抢出口，短期价格有望上涨，但后续出口量和价格的变化仍需关注。
锑与镓锗在稀缺性、国内资源保有量、国内产能等方面类似，均属于战略金属，但锑品下游应用更偏民用，实际出口管制效果仍需关注。后续锑品价格能否上涨取决于供需格局，供给短缺较为刚性，主要看下游需求能否复苏。
