房地产曾经辉煌过，涌现了数不胜数的各种各样的首富，但短短时间，很多所谓的各类首富已经辉煌不再不说，甚至已经彻底落寞了，究竟发生了什么？

笔者经常说的一句话，那就是国内公司或者是企业大佬有着根深蒂固的“融资饥渴症和投资饥渴症”，地产作为重资产行业，在乐观情绪支配下走上了“高杠杆、高负债、高周转”发展之路，在地产行业处于顺风顺水、房价一路上涨、房子一路被社会购房者抢着要的疯狂时期，开发商可以搭乘高速发展的路子，享受高利润的盛宴，实现企业跨越式发展，但是一旦金融政策急转直下、地产销售不畅、价格疲软，高杠杆的风险也就很快暴露，别说一些中小开发商，就是一些头部开发商也很快陷入了资金链的断裂，经营马上恶化，在港股上市的许多头部民营企业纷纷因为资金链断裂而陷入苦苦挣扎，实际控制人数千亿元财富很快灰飞烟灭，成为负翁，不得不选择抛售资产自救，可是自救之路是那么的艰难。

蓝光发展曾经是四川“房企一哥”，现在已经变成了*ST蓝光，5月30日晚间，*ST蓝光发布公告称，公司股票将于6月6日终止上市暨摘牌，缘何被终止上市，在于今年4月6日-5月9日间，*ST蓝光的股票连续20个交易日的每日收盘价均低于人民币1元，已经触及了面值退市有关规定。

蓝光发展属于借壳上市的房地产开发企业，19年的时候，蓝光发展首次跨入了千亿俱乐部，每股收益也高达1元以上，按照当时最高股价计算，总市值也是200多亿元的，但是2021年和2022年都出现了巨亏，2022年净利润亏损249.42亿元，2021年同期亏损138.34亿元，今年一季度继续亏损6.72亿元，背后发生了什么巨变？截至2023年5月15日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计425.56亿元（包括银行贷 款、信托贷款、债务融资工具等债务形式），正是因为债务危机爆发，导致公司公司公开市场再融资受阻，而地产市场因为各种原因，销售放缓，公司经营性现金流回速放缓，公司流动性出现阶段性紧张。

A股陷入经营困难，面临退市的地产开发商不止蓝光发展一家，而是有许多，*ST嘉凯发布风险提示公告，公司股票收盘价已连续19个交易日低于1元，结局已经注定，ST泰禾、*ST嘉凯、ST阳光城、*ST泛海等多家房企，发布了“面值”退市的风险提示。泰禾集团现在是ST泰和，2017年12月22日，黄其森作为泰禾集团董事长在接受媒体采访时称：“2018年，泰禾集团销售额的目标是再翻一番至2000亿元。”按照2017年12月22日16.78元计算，股价不间断出现8个涨停，涨到最高43.69元，涨幅离200%不算远，但是吹过的牛皮有没有兑现，没有去查考，可现在就变成了ST泰和，目前股价是0.47元，已经基本锁定了终止上市的结局。泰禾集团走到今天泰在于全国疯狂拿地，部分溢价率很高，据新浪网，泰禾集团于2018年出现资金链危机，并从2019年9月起陆续出现债务违约，公司2020年内到期债务为555.11亿元。

截至目前，ST阳光城、*ST宋都、ST粤泰、ST美置、ST泰禾等上市房企的股票收盘价，也已连续很多个交易日低于1元，有的股票面临一元退市的命运已经注定，有的还有一线生机，但要保住上市地位难度也不小。为了保留上市地位，各家开发商也是八仙过海各显神通，增持转型轮番上阵，荣盛发展“1元危机”近在眼前，5月26日，荣盛发展以计划收购控股股东新能源资产为由停牌，以这样低的股价增发并购的话，增发数量也是十分庞大的。*ST新联在控股股东增持之后，股价连续收获8个涨停，截至5月31日收盘，公司股价报1.44元，摆脱了一元退市机制带来的危机。

列夫.托尔斯泰在《安娜.卡列尼娜》中说：幸福的人都是相似的,不幸的人各有各的不幸，对于开发商而言，不幸背后都是当初的过度疯狂，寄望于地产价格涨不停，万科能够屹立不倒，活得依然滋润，在于万科提前准备，认为地产进入了青铜模式此后认为是黑铁时代。

2023年1-4月， 商品房销售面积为3.8亿平方米，同比下降0.4%，2023年1-4月， 商品房销售额为4.0万亿元，同比增长8.8%，虽然是低基数基础之上的增长，但销售金额增速高于销售面面积增速，背后应该是地产价格出现稳中有升，地产行业已经过了寒冬，也就是过了最困难的时期，进入缓慢的复苏期，能够挺过来的开发商也就能够重回生机，但倒下的开发商机会也就失去了。

大量开发商因为资金链断裂带来的教训是深刻，盲目加杠杆，盲目扩大发展规模是罪魁祸首，但地产行业的教训，并没有出现在光伏和电动汽车产业链上，光伏和电动汽车产业链开启新的一轮加杠杆扩张，很多细分行业出现产能过剩产品价格大跌，虽然不至于很快出现经营危机，但个人观点，其中隐含的风险不容小视。

要做老大并非不可以，但需要系好安全带。