2022年已经过去了，可是并没有如同专家媒体预期那样，走出跨年行情，而是出现明显开门黑，就全年走势而言，专家媒体期待的牛市是没有踪影的，而是走出震荡大跌的态势，我们需要思考什么？ 2021年年底的时候，媒体专家开始论证跨年行情，即使出现开门黑，专家媒体纷纷力证A股走势有韧性，中长期向好趋势不变，但是，上证指数2022年跌15.13%，深成指累计下跌25.85%，创业板指下跌29.37%，科创板下跌更大，中期走势以六个月为期限的话，显然没有走好，面对远不如市场预期走势，各路专家和部分媒体开始甩锅乌克兰和俄罗斯冲突、美联储鹰派加息和疫情清零的扰动。 但是值得注意的是，A股是在历史半山腰位置大跌，是在全球价值洼地和资金避风港、10年黄金牛市开启之中大跌，与美国股市高位重挫有着某种区别，从走势看，深陷美联储困扰的美国股市，跌幅并不比A股大，部分指数甚至跌幅更小，难道美联储加息的药是需要A股投资者来喝下去吗，道琼斯工业平均指数下降约8.8%，标准普尔500种股票指数下降约19.4%，纳斯达克综合指数下降约33.1%。从另一个角度看，开门黑大跌，美联储并没有开启暴力的鹰派加息，乌克兰和俄罗斯也没有发生严重冲突，甩锅美联储加息和地缘冲突合适吗？ 所以部分媒体专家把A股下跌甩锅乌克兰和俄罗斯之间的冲突、美联储鹰派加息，只不过是寻找一个替罪羊，上证综指围绕3000点运行已经是很多年了，期间并没有美联储加息和乌克兰俄罗斯冲突，更没有疫情零星发展的困扰，为什么上证综指一直没有上涨，就是科创板，三年来，指数重回1000点基准点位以下，又是什么原因呢？美国科技股因为美联储加息出现价值重估，央行货币政策一直是与美联储政策逆着走，通过降准和下调MLF资金利率，引导LPR利率下行，五年期以上LPR利率创新低，科技股面临的估值重估应该是估值往上，现在怎么跌得面目全非。 如果市场专家观点甩锅美联储观点是正确的，那么先知先觉的北上资金应该大量撤离A股，而不是选择小幅加仓A股，2022年北上资金加仓A股900亿元，说明北上资金并没有因为美联储加息而从A股吓退，至于内地机构资金是不是自己吓自己，抛售股票，那就是另一码事情了。 从机构角度看，一个是新发基金明显减缓，另一个是机构资金降低仓位，2022年三季度末，普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的仓位为88.98%、86.69%和72.61%，相比2022年二季度分别下降1.25%、1.76%和1.95%，三是通过限购避免份额扩大，截至12月3日，全市场已有370只主动权益类基金（份额合并计算）实施限购，保险资金更是走极端，截至今年9月末，险资对债券和银行存款合计配置比例高达52.5%，是2016年以来的最高点；对股票和证券投资基金合计配置比例仅为12.1%，是2019年以来的最低点。 机构究竟在担忧什么？ 令人格外留意的是，尽管指数大跌，不少个股惨不忍睹，下跌股票多达3700只，下跌股票比例达75%。其中，1400只股票跌幅超过30%，占比近三成，193只股票跌幅超过50%。但是IPO市场非常火爆，2022年A股市场新挂牌上市公司超过400家，达428家，上市数量不及2021年的逾500家。2022年上述新股公司合计募资约5870亿元，年度募资额创历史新高，三大证券交易所2022年股权融资规模达1.47万亿元。一边是市场大跌，另一边是IPO 超级火，这是不是投融资平衡，是需要思考的一个问题。 另外最近一家券商个股，因为通过具有强制性的配股募集资金280亿元，遭遇了各种的吐槽，券商因为定增或者配股而大跌的例子，在A股为数不少，券商本身是牛市旗手，可是最近两年，走势整体低迷，腰斩或接近腰斩个股为数不少，成为投资者的伤心地，就是这样的低迷，仍旧有不少券商义无反顾的再融资，让投资者情何以堪。不仅仅是券商板块个股再融资遭遇投资者以脚投票，不少个股因为再融资股价被甩卖到跌停。这是投融资平衡吗？是一种诘问。 即将进入2023年，预测错了2022年走势的媒体专家又再度预测2023年牛市走势，跨年红明显已经是失败了，2023年如果不能对融资有所收敛，2023年走势依然难以乐观。毕竟增量资金要看市场赚钱效应。而没有增量资金，市场如何走出牛市！ A股总是在专家媒体乐观者声中大跌，究竟该思考什么？这是一个无法回避的诘问。