在大众的认知里，钱生钱的途径无外乎，

存银行、买房、炒股、债券、基金……

对于资金实力雄厚的有钱人来说，

资管和信托才是有钱人追求钱生钱的绝佳工具。

尤其信托，背后的资产，富可敌国，

但这个钱生钱的路子出了岔子，

其实，大部分金融理财的本质上都寄生于房地产，

如果说银行是房地产的发动机，信托则是涡轮，

推动着房地产行业走过高速发展的黄金时期，

信托，向来只做“聪明钱”，从只在项目前端到入局房产项目，

当房地产失去赚钱效应后，附在上面的一切空中楼阁都要轰塌。

01

现在银行不仅纷纷下架了高息理财产品，又开启了新一轮降存款利率，

6月以来中小银行，特别是农村商业银行，降幅最高达到了60个基点。

之前的4月份，发布了《关于禁止通过手工补息高息揽储》的文件。

明确：不允许银行通过手工补息差的方式，人为地调高存款利率，来吸引存款！

所以，多家银行一刀切，停止了大额存单！

4月份存款大减近4万亿，其中2.3万亿流入理财产品。

理财产品环比增加2.3万亿，总规模达到28.63万亿！

据普益标准数据，截至5月12日，理财总规模约为24.81万亿元，环比增加约3900亿元。

存款向理财、货币市场基金、债券基金等产品的分流转化，已成为当前市场的一大特点。

所以，我们看到了M2持续降低（M2的统计不包括银行理财产品），主要是存款流向了理财，

叠加债市火爆，拿着眼下可见的“2%”的高回报。

M2的增速降低也反映出了一个问题，资产荒。

大多数人都找不到赚钱的门路，市场不缺钱，唯缺投资渠道。

再来看看千年不见的盛景，M1数据连续两个月负增长，

M2-M1剪刀差扩大至11.2个百分点，创近三年新高。

剪刀差扩大意味着预期不乐观，市场预期在变差，

也就是说，实体经济中的流动性可能并不如表面上看起来那么充裕，

企业活期存款下降，要么企业把钱存起来了，要么企业没钱了也不愿投产了，

如果企业都去存钱了，对员工只能“裁员广进”，影响就业率和大家的收入。

02

如果你经历过2008年的四万亿，

也经历过2015年的棚改货币化安置，

你会发现，M1增收较高的年份，

与房地产行情“高亢”的年份高度吻合。

2008年四万亿之后，暴涨的2009年，

2015年棚改货币化安置，疯狂的2016年，

消失的M1，活期存款的下降，能感受到楼市愁云未散。

金融数据公布当天，为了安抚市场情绪，

上证报采访了专业人士，对M1增速做出解释。

专家解释，M1增速下滑的主要原因是统计口径问题。

随着金融深化推进和支付便利性提高，很多应该纳入M1的口径没有被纳入，

导致M1偏低，比如现金管理类产品、第三方支付机构备付金、居民活期存款等三类。

中国是目前少有的，在M1里没有纳入个人活期存款的国家，

但即便纳入，也就提高两个百分点，还是负2%，仍然历史最低。

与其纠结统计口径的尴尬，不如解决问题更实在。

所以必须出台有效的政策进行新一轮刺激，央行降息也迫在眉睫，

把利率水平全面降下来，呵护企业， 鼓励生产，

让充足的水流进企业，避免预期变差。

进入6月，欧美主要发达经济体，开始不断释放降息信号。

作为G7国家的一员，加拿大央行率先降息，欧银紧随其后。

这两大央行的降息，也拉开了全球主要央行降息周期的序幕。

对于美联储，年内一次降息几乎是板上钉钉，就看几月行动了。

关键11月美国迎来总统大选，有可能大选季后才作出降息的决定。

对于国内市场来说，央行已经多次公开发声表示货币政策仍有空间，

但前期政策效果还在显现，从降准降息的时机来看，

三季度说不定是更合适的窗口期。

03

以前大家要买房，就不会把钱存“死期”，更多是存活期（M1）,

房地产交易活跃，M1增多，市场活钱多，M1增速就大于M2，经济大环境就活跃。

所以为什么说，房地产对中国经济至关重要？

当M1＞M2，代表居民和企业对未来经济看好，乐观！

当M2＞M1，代表居民和企业对未来经济不看好，不乐观！

6月1日，《财新周刊》有篇文章说，曾经日本股市长期疲软，

即便存款利率为0，人们还是宁愿把钱放在银行里。

据日本总务省的调查显示，2022年日本家庭的平均金融资产为1900万日元（约合95万元人民币），

其中只有15.5%为股票，54%是放在银行没有利息的存款。

如果楼市没起色，我们存款利率为0不是不可能。

根据国泰君安研报，自2024年2月以来，

居民早偿率（指贷款人在规定的借款期限内提前还款的比率）加速上行，

4月达到37%的历史高位，反映居民提前还贷行为明显增多。

下面这张图中，早偿率是浅蓝色的线，

越往下早偿率越高，对应人们提前还款的意愿越强烈。

拼多多的崛起也不是没有道理，

放眼望去，整个消费在一点一点降级，

当利率过高，家庭负债压力大时，

大家都在打工还房贷，哪有钱用来消费，

内需没有，更别提如何恢复经济了。

6月14日最新的市场数据显示，

散装53度飞天茅台的批发价格已跌至2230元/瓶。

渠道商、黄牛、投资者、收藏者，财富在蒸发，

低买高卖的游戏进行不下去了，迎来了茅喝不炒。

消费需求下降，茅台价格下跌，连牛羊肉价格也下滑，

中高端消费群体也在节衣缩食，也在控制消费。

自房地产泡沫破裂后，一个个泡沫都在被戳破，

一切有溢价的价格都在向最本质的价值靠拢，

其实这一切都是周期轮转。

写在最后，

世道这么难，谁都不容易。

恰恰是黎明前的黑暗最难熬。

接下来，我和大家一样，

都非常期待具体的招数出台和落地，

下个月就是重要会议了，

这段时间，我们会更看清救市的招数和路径。

每一个人，都请准备好，是时候和信息保持同频了，

我们在做决策时，都得根据政策的变化去调整我们的决定。