2024年以来，A股市场的波动还是比较大的。从Wind数据可见，1月上证指数一度下行到2756点，到2月初开始的利好频出，一路走出反弹行情，上证冲到3000点附近，市场信心逐步恢复。

但在另一方面，大盘3000点之际，行情持续震荡，行业分化加大，市场投资的难度越来越大，投资者该怎样进行提升组合配置的防御力呢？

在公募基金的众多品类中，有一类基金值得重点关注，它就是——中短债基金。

市场的压舱石——中短债基金

信息来源：Wind

中短债基金，主要投资于中短债，剩余期限不超过3年的债券资产。

相比货币基金、超短债基金、短债基金，中短债基金投资范围明显拓宽，策略更加丰富，在风险可控的情况下，有望获得更高收益。同时，相比普通债券型基金，中短债基金的组合久期更短，且一般不投资于股票、权证等权益类资产，以期承担相对可控的利率波动风险。

2015年以来债券型基金与股票型基金平均收益率对比

数据来源：Wind，2015.1.1-2023.12.29，指数表现不代表基金业绩，过去收益不代表未来

整体来看，相较于股市的大起大落，债券基金指数表现相对平稳。以万得短债基金指数为例，即使在市场表现整体较差的2023年，该指数也实现了3.27%的正增长。

可见，在资产配置的过程中，中短债基金一定程度上可以起到压舱石的作用，是资产配置中不可缺失的一个“稳定器”。

六边形战士，银华晶鑫值得关注

债市过去几年的一些挑战，让市场开始思考，什么样的固收基金才是优质产品？经过几次风险教育，相信可能很多投资者不再把关注重点放在短期回报、收益曲线等方面。

更加重要的，是基金经理的成熟理念和灵活应对能力，是基金公司的内涵和底蕴，是固收团队的风控能力。

在这方面，银华基金是做得较出色的。

最近发行的银华晶鑫债券型基金（代码：A类 020213 C类 020214），在现在的市场环境下，引起了我的关注，总结一下它主要具有几大突出优势：

一、基金经理经验丰富：双基金经理管理，多资产管理经验丰富。

该基金拟由基金经理阚磊和龚美若管理。

基金经理阚磊

阚磊，复旦大学经济学本硕，曾任职中国人寿资产管理有限公司固定收益部，拥有多家公募基金任职经历，现任银华基金稳健投资团队负责人、固定收益投委会委员、基金经理。

多年险资机构从业经历，以及丰富的中短债基金、中长债、一级债基、偏债混合产品的管理经验，都让阚磊练就了过硬的多资产管理能力，是一位成熟的固收基金经理。

龚美若是对外经济贸易大学本硕，现任银华基金稳健投资团队利率短债基金和纯债基金经理，专注于管理利率短债基金和高等级信用纯债基金。

二、产品设计：追求稳健收益，将兼顾收益、回撤和流动性。

根据基金招募说明书，银华晶鑫债券投资比例不低于基金资产的80%；不投资于股票、股转债等权益资产。在股市大幅波动的行情下可以发挥一定的“避险”效果。

拟任基金经理阚磊表示，作为一只以中短期限信用策略为主的纯债产品，该基金并非以收益为唯一投资目标，而是在兼顾收益率、波动率和流动性的基础上，力争为投资者打造“有一定市场容量、回撤可控的中短债产品”，努力刻画稳健的产品收益率曲线，不断满足客户的投资需求。

在投资策略上，新基金拟采取中短期限信用债策略，保持中性杠杆和组合久期灵活性，底仓更偏向于中短期限信用债，搭配一些利率债波段交易，在控制回撤的基础上，更多考虑零售渠道的需求和特点。

在信用债品种上不做过度下沉，只在风险不大、流动性不错的时点适当下沉，以一定的期限利差来换取等级利差。同时，通过收益来源多元化的方式，将其他方面的收益用于弥补没有那么下沉情况下的票息差距。

三、适合人群：适合多种类型的投资者。

我个人的观点，中短债基金的定位明确，通常风险特征和收益略高于货币基金、回撤和风险又明显小于权益类基金，整体属于偏防御的策略。

就适合人群来看，中短债基金适合以下三类投资者：

1、风险偏好较低的投资者：追求稳健投资，希望投资波动较低。

2、有闲钱安置需求的投资者：在风险可控的情况适度增厚资金收益。

3、需要资产配置的投资者：希望通过配备一些中短债基金，有效平衡组合波动。

四、公司平台：银华基金固收风控严格，投研实力突出。

银华基金成立于2001年5月，现已发展成为一家全牌照、综合型资产管理公司，曾十度荣获“金牛基金管理公司”奖项。银华基金固收团队是境内基金业较大的固收团队之一，拥有齐全产品线，努力通过持续深耕投研为投资者带来满意的回报。

（奖项数据来源：银华基金，2023.12.28。银华基金十度金牛获奖年份：2006、 2007、 2008、 2010、 2011、 2018、 2020、2021、2022、2023；金牛奖评奖机构：中国证券报）

写在最后：近年来，权益基金波动加大，银行理财、银行存款的收益率下行，和它们相比，在一定程度上中短债基金作为纯债产品，流动性好、波动可控，有一定收益增厚能力，是值得重视的，只是需要我们严格筛选产品。

从各方面数据分析，银华晶鑫（代码：A类 020213 C类 020214）是值得去重点关注的。

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风险提示

中债-综合财富（1-3年）指数基日为2001年12月31日，2019-2023年的收益率分别为4.39%、2.85%、4.02%、2.72%、3.61% ；指数历史业绩不预示未来表现。数据来源：Wind，截至2023.12.31。

阚磊履历：硕士研究生。曾就职于中国人寿资产管理有限公司、兴业基金管理有限公司、国寿安保基金管理有限公司。2023 年 2 月加入银华基金，现任固定收益及资产配置部基金经理。现管理基金如下：银华安盈短债债券A/C/D（2023.8.11起）、银华安丰中短期政策性金融债债券A（2023.8.11起）、银华安丰中短期政策性金融债债券D（2023.9.7起）、银华汇盈一年持有期混合A/C（2023.8.11起）、银华招利一年持有期混合A/C（2023.9.22起）、银华岁丰定期开放债券发起式（2023.9.22起）、银华致淳债券（2023.12.21起）。

阚磊现管理基金业绩如下：银华安盈短债债券A于2018年12月7日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.06%、2.51%、2.97%、2.39%、2.66%、14.48%。同期业绩比较基准收益率依次为2.19%、1.33%、1.79%、1.46%、1.72%、8.97%。银华安盈短债债券C于2018年12月7日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为2.99%、2.26%、2.70%、2.15%、2.42%、13.27%。同期业绩比较基准收益率依次为2.19%、1.33%、1.79%、1.46%、1.72%、8.97%。银华安盈短债债券D于2021年12月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为2.39%、2.66%、5.21%。同期业绩比较基准收益率依次为1.46%、1.72%、3.27%。银华安丰中短期政策性金融债债券A于2018年12月5日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.70%、2.43%、3.44%、2.66%、3.19%、16.72%。同期业绩比较基准收益率依次为0.81%、-0.28%、0.91%、0.11%、0.32%、2.30% 。银华汇盈一年持有期混合A于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.92%、-3.39%、1.22%、6.86%。同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、2.01%。银华汇盈一年持有期混合C于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.50%、-3.79%、0.81%、5.25%。同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、2.01%。银华招利一年持有期混合A于2020年12月17日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.81%、-1.16%、-2.57%、-1.91%。同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、-0.42%。银华招利一年持有期混合C于2020年12月17日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.39%、-1.55%、-2.96%、-3.10%。同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、-0.42%。银华岁丰定期开放债券发起式于2018年2月11日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.99%、3.26%、4.26%、2.46% 、3.73%、27.42%。同期业绩比较基准收益率依次为1.31%、-0.06% 、2.10%、0.51%、2.06%、10.78% 。龚美若履历：硕士学位。曾就职于西南证券股份有限公司、威海市商业银行股份有限公司。2019年2月加入银华基金，曾任投资管理三部基金经理兼基金经理助理，现任固定收益及资产配置部基金经理。现管理基金如下：银华安丰中短期政策性金融债债券（2021.7.22起）、银华中短期政策性金融债定期开放债券（2021.7.22起）、银华丰华三个月定期开放债券发起式（2021.7.22起）、银华汇盈一年持有期混合A/C（2023.6.2起）、银华安盈短债债券A/C/D（2023.7.14起）、银华安丰中短期政策性金融债债券D（2023.9.7起）、银华致淳债券（2023.12.21起）。现管理基金业绩如下：银华安丰中短期政策性金融债债券A于2018年12月5日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.70%、2.43%、3.44%、2.66%、3.19%、16.72%，同期业绩比较基准收益率为0.81%、-0.28%、0.91%、0.11%、0.32%、2.30%。银华中短期政策性金融债定期开放债券于2018年10月19日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.03%、2.68%、3.50%、2.74%、3.15%、18.36%，同期业绩比较基准收益率为0.81%、-0.28%、0.91%、0.11%、0.32%、2.72%。银华丰华三个月定期开放债券发起式于2019年9月17日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.04%、3.92%、2.52%、3.72%、14.94%，同期业绩比较基准收益率为-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、5.16%。银华汇盈一年持有期混合A于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.92%、-3.39%、1.22%、6.86%，同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、2.01%。银华汇盈一年持有期混合C于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.50%、-3.79%、0.81%、5.25%。同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、2.01%。银华安盈短债债券A于2018年12月7日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.06%、2.51%、2.97%、2.39%、2.66%、14.48%，同期业绩比较基准收益率依次为2.19%、1.33%、1.79%、1.46%、1.72%、8.97%。银华安盈短债债券C于2018年12月7日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为2.99% 、2.26%、2.70%、2.15%、2.42%、13.27%，同期业绩比较基准收益率依次为2.19%、1.33%、1.79%、1.46%、1.72%、8.97%。银华安盈短债债券D于2021年12月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为2.39%、2.66%、5.21%，同期业绩比较基准收益率依次为1.46%、1.72%、3.27%。（以上数据来源：基金定期报告，截至2023.12.31）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。