近期，由中证指数公司新推出的中证A50指数成为市场热议的焦点。
该指数由A股各行业龙头中选取市值最大的50只个股组成，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司的整体表现。
我们知道，此前由富时罗素编制的富时A50指数和MSCI（明晟）编制的MSCI中国A50一直吸引很多的市场注意力，而中证A50是首个由国内指数公司编制的A50指数，填补了全市场50指数的空白，有望成为A股宽基指数的新代表与市场龙头的“风向标”。
2月19日，中证A50ETF易方达（认购代码：563083）等跟踪中证A50指数的首批产品开始正式发行。
该指数有什么创新之处？对市场来说吸引力如何？
中证A50“魅力”何在？
近月来频频“登上热搜”，中证A50指数究竟是一只怎样的指数？一方面，中证A50指数选出A股一系列行业龙头公司，被期待成长为A股的“漂亮50”指数；另一方面，中证A50指数在编制过程中，均衡稳定，并且新经济属性强，可以说兼顾价值和成长。具体特点如下：一、大市值风格，龙头属性突出。中证A50指数中总市值1000亿元以上的成份股就有39只、累计权重超过九成。
此外，中证A50指数50只成份股，仅是中证全指成份股数量的1%，但总市值和流通市值分别占到了中证全指成份股的16%和18%，营业收入、归母净利润占比也超过15%，指数的市场代表性突出。
整体来看，中证A50指数选取的是各细分行业龙头，成份股的盈利能力突出，ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平，有着较好的盈利优势，指数整体ROE水平以及未来两年营业收入预测增速也在同类宽基指数中居于领先。
中证A50指数成份股ROE水平与全A各行业ROE水平（中位数口径）
数据来源：Wind，统计截至2024-02-18
二、行业布局均衡，“新经济”占比不断提升。
从行业分布来看，中证A50指数的行业集中度较低，行业分布均衡，可以更好地覆盖A股细分行业龙头、捕捉各行业发展机遇。
具体来看，指数50只成份股均源自中证三级行业的“龙一”，涉及了50个不同的中证三级行业、30个中证二级行业和全部11个中证一级行业，相比MSCI A50等宽基指数覆盖了更广泛的细分行业。
中证A50指数成份股中证一级行业分布（单位：%）
数据来源：Wind，统计截至2024-01-09
在选取三级行业龙头的编制规则下，中证A50指数既覆盖了持续性较强的龙头资产，又能紧跟时代变化、选入每个时代的核心资产。
2015年至今，中证A50指数中电力设备、医药生物等“新经济”行业权重不断上升，这一行业权重的变迁也在一定程度上反映了中证A50指数与时俱进、跟随产业转型升级发展动态。
各时期中证A50指数前五大权重行业
数据来源：Wind，统计截至2024-02-18，列示历史情况根据指数编制规则进行回测。
互联互通也正成为外资进行跨境投资的重要渠道。
三、纳入ESG和互联互通筛选规则，国际化视野。
随着可持续发展理念深入人心，市场越来越关注ESG（环境、社会、公司治理）相关议题对企业财务状况和发展前景的影响。
中证A50指数将ESG评价纳入了选样方法，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，目前指数超80%的样本ESG评级在A及以上，有助于降低环境、社会、公司治理维度的风险暴露。
从A股回测结果来看，ESG 负面剔除规则也有利于提升指数收益、降低波动率，进一步强化指数的投资价值。
公司治理得分越高，年化收益率较高、波动率较低
注：图表为按照公司治理得分对全部A股进行分组回测所得平均结果，数据来自Wind，统计截至2024-01-26。
此外，中证A50指数还设置了互联互通筛选条件。
近年来，外资在A股中的参与程度不断加深，北向资金成交总额显著提升，中证A50指数要求成份股需为沪股通或深股通证券范围的上市公司，可便利境内外投资者配置A股核心资产。
目前，外资持股占中证A50指数成份股流通市值比重达7%，在宽基指数中居于领先位置。
外资持股占各宽基指数流通市值比重
数据来源：Wind，统计截至2024-01-26
未来随着美联储降息周期开启、全球风险偏好改善，外资持股占比较高的中证A50指数有望受益。
布局中国核心资产的机会
总体看，行业龙头、均衡、纳入ESG与互联互通，这三大特点，使得中证A50成为了一个投资属性好、流动性好、成长性好的宽基指数，也是其受到市场高度关注的重要原因。 中长期来看，随着中国资本市场的进一步健康发展，“炒小”、“炒差”、“炒题材”等将会越来越难，市场将会越来越认识到中国核心资产大蓝筹公司的魅力。 中证A50指数，既选出各行业的龙头公司，这类公司已经具备成长性和较好的ROE水平，并且往往带有比较高的估值属性。
当前，中证A50指数估值处于历史较低位置。截至2月6日，超过半数的指数成份股滚动市盈率均处于2010年以来15%分位以下。
春节后随着A股开盘，各类利好不断出台，市场积极因素增加，投资者信心有所修复，市场也在逐步走好，中证A50等宽基指数后续也有望持续受益于国内经济回升。
目前，中证A50ETF易方达（563083）等跟踪中证A50指数的ETF正在发行。
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