国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数上涨，LPG涨1.67%，玻璃涨1.21%。黑色系多数下跌，焦煤跌0.98%。农产品多数下跌，玉米跌1.18%，棕榈油跌0.97%，玉米淀粉跌0.95%。基本金属期货涨跌不一，沪铜涨1.07%，沪锡涨1.01%，不锈钢涨0.35%，沪铝涨0.25%，沪铅跌0.13%，沪镍跌0.37%，沪锌跌0.47%。

大商所公告，自2023年3月23日（星期四）结算时起，生猪期货合约投机交易保证金水平由15%调整为12%，套期保值交易保证金水平维持8%不变。自2023年3月22日交易时起，非期货公司会员或者客户在生猪期货所有合约上单日开仓量合计不得超过1000手，在生猪期货单个合约上单日开仓量不得超过500手。（来源：大商所官网）

焦煤：市场方面，焦煤市场稳中偏弱运行，主产地煤矿供应稳步回升，而需求段下游焦企多按需采购为主，贸易商等中间环节也多持观望态度，暂无采购意愿，整体成交活跃度较低，煤矿由于出货转差，库存出现累积，本周降价煤矿逐渐增多，山西、陕西和内蒙等地部分煤矿降价50-100元/吨。

供应方面，两会后产地供应小幅增加，进口煤近期表现弱势，澳煤倒挂程度显著缩小，需持续关注。需求方面，近期钢材维持去库，表需维持较好，钢厂利润仍然不错，铁水有条件继续保持高位，煤焦短期需求有望保持，但钢厂对焦炭打压态度略强硬，同时铁矿坚挺压制煤焦，后期还是主要关注钢材需求能否维持。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，近期宏观不确定性增加和焦煤现货市场情绪虽然回落，但下游消费和利润仍然不错，预计现货下方仍有支撑，同时盘面有一定贴水，策略上暂建议5-9正套或观望为主，需关注钢材需求的持续性。

焦炭：市场方面，焦炭市场暂稳运行，焦企入炉成本不断走低，低利润状态改善加之环保阶段性制约因素解除，供应稳步回升，随着近期海外宏观利空压制，国内黑色市场承压，市场情绪偏弱，当前钢厂原料库存均在合理水平，部分钢厂有控量的表现。供应方面，近期焦煤现货继续松动，焦化综合利润小幅修复，再加上两会结束环保压力减轻，预计近期焦炭产量继续增加。

需求方面，近期钢材维持去库，表需尚好，钢厂利润仍然不错，铁水有条件继续保持高位甚至进一步回升，煤焦短期需求有望保持，但钢厂对焦炭打压态度略强硬，同时铁矿坚挺压制煤焦，后期还是主要关注钢材需求能否维持。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，由于下游需求仍然较好，库存也在下降，短期焦炭现货支撑较强，考虑盘面有一定贴水，策略上暂建议5-9正套或观望为主，需关注钢材需求的持续性。

动力煤：市场方面，今日港口市场供需仍显僵持，卖方在成本支撑因素下，多数报价坚挺，下游以刚需采购为主，且在压价询货，当前现货市场仍呈现高价难出，低价难买的情况，价格小幅波动运行，今日5500大卡市场报价1120元/吨。供应方面，两会结束后主产区供应有所恢复，同时进口煤利润维持，短期供应仍有一定增量。需求方面，沿海电煤日耗近期有所走弱，虽然沿海电厂电煤库存仍在回落，但整个沿海区域动力煤库存变化并不大，市场面临淡季，短期需求预期不足。整体来看，当前整个沿海区域动力煤供需问题不大，煤价上涨驱动不足，但是临近4月大秦春季检修，再加上今年水电出力有偏弱预期，预计市场也会有一定挺价预期，预计短期煤价可能将继续窄幅震荡。

原油：对银行业危机担忧加剧，国际油价盘中继续大跌，但是对于美联储加息不确定性以及瑞士银行并购瑞士信贷导致美元指数下跌，欧美原油期货炒底吸纳，收盘反转跌势上涨。银行业危机引发的市场担忧情绪仍在，叠加美联储加息的不确定性，令市场气氛谨慎，今日原油价格低位整理、震荡偏弱势运行。美联储议息会议前，市场继续押注3月加息25基点，此外，美国周度石油数据也将带来一定指引，油市仍面临较大波动性。

沥青：国内沥青均价为3837元/吨，较上一工作日价格下调20元/吨，今日山东低端价格有所上涨，但华东以及华南地区中石油高价补跌，整体带动沥青价格继续走跌下行。山东地区：今日区内低端价格上调20元/吨，市场参考价3500-3670元/吨。供应方面，齐鲁石化今日复产沥青，带动区内供应继续增加。炼厂合同出货居多，业者按需采购。今日沥青市场底部支撑增加，高价继续有所补跌。国际原油窄幅震荡，由于终端复工较为缓慢，沥青价格跟随成本调整为主，预计短期价格维持大稳小调。

PE：今日LLDPE期货价格低位震荡运行。线性期货低位震荡运行，现货市场参与者交投信心欠佳，随行让利报盘出货，工厂需求跟进缓慢，刚需接货为主。今日国内LLDPE的主流价格在8100-8400元/吨。上游，今日早盘市场观望氛围仍重，原油价格震荡偏弱势运行，下方70美元/桶继续提供有效支撑。银行业危机引发的市场担忧情绪仍在，叠加美联储加息的不确定性，令市场气氛谨慎，今日原油价格低位整理、震荡偏弱势运行。供应方面，国内中原石化全密度装置二期开车，受货源覆盖率影响，整体国内石化LLDPE货源供应相对稳定，整体变动有限。需求方面，终端工厂新增订单有限，对原材料采购积极性不高，刚需采购为主，对市场行情难起有效支撑。需求面改观不大，加之宏观美联储加息的不确定性，整体市场参与者心态较为谨慎。预计近期国内PE市场或以震荡运行为主。

PP：今日国内PP期货偏弱整理。期货震荡波动后重心小幅下坠，对现货市场支撑提振有限。贸易商随行就市，部分报盘窄幅下行。下游工厂需求不见明显改善，延续按需采购为主，侧重实盘商谈。今日华东拉丝主流价格在7570-7750元/吨。今日国内PP期货偏弱整理，现货窄幅松动。期货主力走势欠佳，市场情绪缺乏有效提振。基本面来看，供应端整体来看压力尚可，贸易商随行出货，存在一定让利空间。下游来看，新增订单跟进有限，需求缺乏亮点，供需两弱下业者多偏向袖手观望。预计近期国内聚丙烯市场延续整理态势。

PVC：今日国内PVC期货延续弱势。今日国内PVC市场延续弱势，期货继续下跌，点价优势增加，点价货源带动现货跟跌明显，今天整体成交一般，海外避险情绪依然较高，PVC现货基本面表现一般，市场参与者信心不足。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6020-6150元/吨。今日PVC期货跌幅明显，现货成交一般，价格区间回落。当前基本面变化不大，刚需稳定，上周社会库存偏高，持续去库仍需关注，PVC成本支撑依然较强。近期海外宏观氛围不佳，对商品市场形成压力。预计国内PVC市场偏弱震荡。

PTA：今日PTA行情窄幅上涨。今日PTA现货市场上涨，广东250万吨PTA新产能全部投产，而华东及华南数套PTA装置微幅降负荷，部分聚酯工厂计划小幅减产，尾盘PTA现货基差走弱。上游，今日PX价格收于1075美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨1美元/吨，折合加工费519/吨。下游，今日聚酯市场买卖气氛较清淡。其中，涤纶长丝产销33%、涤纶短纤产销30%、聚酯切片产销44%。上游PX上涨乏力，下游聚酯产销不佳，部分聚酯工厂计划减产，虽然减产量不多但影响PTA现货市场气氛，预计近期PTA行情窄幅震荡。

尿素：今日尿素市场价格小幅下跌。今日主流地区尿素价格稳定居多，由于当前刚需本身有限，没有明显的利好支撑，下游商家的心态多是买涨不买跌，所以近期多数企业新单成交一般化，随着时间推移前期订单的陆续发运，近日部分厂家将面临出货的压力，不过短时厂家出货还能产销平衡，所以报价暂稳延续。短期来看，需求会阶段性适量呈现，供应下降相对明显，行情虽落但仍有支撑存在，行情大概率延续波动态势运行。短期来看，市场供需双方博弈进行中，若无意外前提下，僵持过后价格小降的概率较大。

菜油：广西报价为8800元/吨，跌130元/吨。国内油脂当前需求处于弱势，终端库存处于高位。随供应逐步增加，库存或逐步起量。后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。

豆油：华南报价在8870元/吨，跌10元/吨。截至2023年3月17日（第11周），全国重点地区豆油商业库存约67.41万吨，较上周减少6.84万吨。近期盘面持续下跌，下游呈观望心态，受豆粕胀库影响，油厂开机多以执行三月合同为主，库存未见明显增长，预计基差方面还有小幅下调可能，价格随盘波动。

棕榈油：广东报价7720元/吨，跌80元/吨。截至17日（第11周），全国重点地区棕榈油商业库存约100.63万吨，较上周减少0.94万吨。产地来看，从3月前15日出口数据看，3月受益于印尼棕榈油出口限制环比增长幅度较大，预计3月仍是马来去库预期。国内棕榈油库存高企，由于进口利润倒挂较大，国内相继洗船，4-5月进口量来看偏低，预计国内棕榈油将降库。

花生米：国内花生价格平稳偏弱运行，贸易商获利了结意愿增加，部分产区走货略有好转。目前东北308通货米报价5.60-5.70元/斤。河南产区白沙通货米报价5.70-5.80元/斤。进口花生交易量有限，苏丹精米报价10300-10500元/吨。油料米方面，费县中粮二级油料收购价格下调150元/吨，降至8900元/吨。兴泉油脂明日收购价格下调200元/吨，降至9500元/吨。短期来看，油脂行情偏弱运行，而花生市场缺乏实际成交，购销主体保持谨慎观望的态度，油厂收购价格的走低降继续抑制花生行情，预计花生价格维持震荡偏弱调整。

豆粕：沿海油厂豆粕报价下调0-50元/吨，其中天津报价3940元/吨跌50元/吨，山东报价3950元/吨稳定，江苏报价3890元/吨跌30元/吨，广东报价3860元/吨跌10元/吨。隔夜美豆期价收高，受美国股市和能源价格上涨提振。巴西新豆批量上市，市场供应改善，对美豆造成压力。国内方面，M05震荡收跌，日内短线关注3600点关口得失；国内市场现货成交萎靡，市场看空氛围浓厚，提货量相对稳定，下游补货积极性不足，逢低补库为主，现货仍偏弱运行。

菜粕：广西报价2900元/吨，跌10元/吨。近期现货基差小幅下跌。进口菜籽油厂开机率仍有上升空间，未来供应预期增量。但当前菜粕与豆粕价差仍处于高位，替代效应明显，全国库存仍处于低位。后市重点关注油脂、美豆及仓单情况。

玉米：国内玉米均价2846元/吨，价格下跌6元/吨。东北地区贸易商玉米报价大致稳定，成交活跃度下降。连盘玉米主力05合约收低67，给现货市场带来较大压力。目前现货出货价位，部分贸易商已经出现亏损，短期继续大幅让价空间有限，加之贸易售粮窗口期较长，产区贸易环节报价大致稳定，明日多数暂停找车，观望下游收购价格。华北玉米深加工企业门前到货量有所上涨，部分企业价格窄幅下调6-10元/吨。小麦价格继续下跌，给市场带来利空影响，饲料企业随时关注小麦价格，准备随时入市收购，但目前依然没有形成实质性替代。销区玉米市场价格下跌。近期港口走货较差，下游需求持续偏弱，现货成交不多，且期货价格大幅下跌，影响市场整体心态，贸易商报价普遍下调。市场气氛偏空，供应仍显充足，预计短期市场价格稳中偏弱运行。

鸡蛋：今日主产区均价4.90元/斤，较3月20日上涨0.01元/斤，涨幅0.20%，日内产区稳定为主，出货积极。主销区均价4.93元/斤，较3月20日价格持平，日内销区价格稳定为主，北京市场到车量增加。全国市场转稳观望，产区出货节奏积极，价格涨至高位后，产销区价格倒挂，各环节看空心态增加，利好支撑略显不足，市场拿货心态谨慎，预计短期市场价格稳中震荡。

生猪：全国外三元出栏均价在15.06元/公斤，跌0.12元/公斤。全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为18.84元/公斤，跌0.07元/公斤。全国猪价南北齐跌，黑龙江个别地区规模场价格有所调涨；虽猪价连日下行刺激部分地区养户扛价惜售情绪，但短期市场底部支撑不足，如供给缓慢放量，如需求持续疲态，如二次育肥未明显开启，如市场推涨情绪不强等，短期市场供需双弱，猪价或延续弱势整理。

苹果：清明备货陆续进行，产地看货客商增多，东部产区成交情况好于西北产区。山东产区库内交易氛围有所好转，果农好条纹价格偏硬，栖霞部分客商货开始成交。陕甘产区主产区成交氛围一般，客商及果农要价高，实际成交有限，多以客商发自存为主。辽宁产区由于货源性价比高的影响，产地走货维持偏快水平。广东批发市场到车量增多，其中山东货源到车有小幅提升目前槎龙市场批发价格暂稳，整体交易氛围尚可。预计短期内受清明节日影响，苹果价格稳定运行为主。

红枣：河北崔尔庄市场灰枣价格弱稳运行，一般货存让利清货情况，有备货需求的客商存刚需囤货，部分外围客户存囤货意愿，实际下游走货仍显一般。一级8.00-8.80元/公斤，二级价格参考6.50-7.50元/公斤，持货商积极出货。广东市场到货6车，市场价格偏乱，同等级价差大，部分货低于市场价格水平，客商按需拿货，成交以质论价。新疆企业加工厂、销区河北、河南红枣市场货源相对充裕，下游按需拿货，滋补类需求转弱，短期内价格弱稳运行。

白糖：广西南宁站台价格6120元/吨，持稳。基本面市场仍在关注印度泰国的压榨信息。在印度和中国减产的前景下对原糖价格形成支撑，市场对巴西下榨季的增长有较强预期以及印度可能进一步增加出口配额，对糖价产生不利影响，国内期货窄幅震荡，制糖集团报价稳中下调，港口现货报价稳定，成交一般，预计价格窄幅震荡。

棉花：CCIndex3128B:15238，涨12。宏观因素扰动，资金谨慎情绪升温，郑棉期货缩量增仓、震荡下行；国内棉花供应充足，纺织市场订单行情无向好表现，工厂原料库存基本恢复正常水平，随用随买为主。预计短期棉花价格偏弱运行，关注纺企订单情况及宏观消息。

免责声明

本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。