承接前一天的调整之势，昨天早盘指数全面低开，但大盘和平均股价指数最终分别收出一根阴十字K线和一根阳十字K线，反映盘中市场总体呈现震荡态势，叠加成交量萎缩一成以上，说明做空动能有所减弱，多空力量趋于平衡。与此同时，涨停股数量依然保持在较高的水平，且题材股十分活跃，反映市场情绪依然高涨。那么，按照锐叔在周一早评中对本周行情节奏上“冲高、回落、再回升”的判断，这是否意味着其中的回落过程已经完成了呢？

锐叔以为，可能还要稍微等一下。首先，从本轮行情的增量资金属性来看，主要来源是ETF和中小投资者，上上周，这两路资金还呈现齐力做多态势，其中各类型ETF基金资金合计净流入约1588.78亿元、融资余额增加300亿元（由于2017年6月之后不再公布银证转账数据，融资余额的变化可在一定程度上代表中小投资者资金动向）。但在上周却开始出现分歧，其中各类型ETF基金资金合计净流出约461.16亿元、融资余额则继续增加了530亿元。这也导致了本周市场的冲高回落。那么，市场要想重拾升势，恐怕还有赖于这两路资金重新达成做多共识，也就是说，在中小投资者资金继续保持流入态势的情况下，需要ETF基金重新转为净流入态势。如果市场再次回到上上周的位置，应该就能看到这样的情况出现。而上上周大盘的平均点位为3223，更能反映整体市场状况的平均股价指数的平均点位为18.15，目前都尚有一定的距离，尤其是后者。因此，基于这一角度，重拾升势的时机似乎还不成熟。

其次，最新外部市场方面也对A股构成一定程度的短线压制。由于美国最近公布的经济数据持续好于市场预期，美联储也由“鸽”转“鹰”，带来美元和美债收益率持续走高，前期人民币汇率的涨势则相应受到抑制，从而在一定程度上对海外中国资产产生了一些不利影响，最新隔夜富时中国A50指数期货和纳斯达克中国金龙指数跌幅均在1%左右，并双双创出本周调整新低，进而或对A股在短线上形成一定的负反馈。

综合以上两个方面，锐叔认为A股在短线上继续调整一下的概率偏大。不过，一方面继续调整的空间应该有限，大盘再往下一点，就进入了上上周ETF资金的加仓区域，届时有望迎来做多资金的共振；另一方面，下周一开始将召开人大常委会，而一些财政增量政策的具体安排有望经人大常委会在法定程序上审批后落地，因此临近周末，市场风险偏好有望随着政策博弈的升温而得到提升，从而有望带来市场的回升。因此，若市场继续调整，反而应该是给大家提供了一个短线低吸机会。

总体来看，一方面，国内稳增长政策仍有望持续发力，同时美联储也已进入降息周期，A股市场未来一段时间将处于中外政策共振驱动期，再加上外围经济下行压力增大下中国经济的吸引力相对增强等潜在利好也在酝酿之中，本轮行情无论在空间上还是在时间上仍值得期待。另一方面，10月18日的大涨意味着行情的中继调整大概率已经结束，但即便进入第二波上涨，恐怕也会是以结构性机会为主的震荡上行方式，节奏上不宜操之过急，同时需要更好的把握主线机会。一句话就是：当前把握好方向比把握好节奏更重要，把握好结构性主线机会又比把握好方向更重要。同时在心态上，也既要有信心又要有耐心。在相应的操作层面上，基于资金动向上的分歧，以及基于市场对政策博弈的节奏，预计本周行情有可能呈现冲高、回落、再回升的节奏。目前给大家的建议是：轻仓者暂以观望为主，但遇继续调整可逢低加仓；重仓者在错过周初高抛机会后，可继续以持股待涨为主。