伴随近期的持续下跌，股价连破1400、1300整数关，A股的价值标杆茅台也开始走下神坛。

关于茅台的破位，让我回想起2021年论坛上的一场讨论，有人称茅台是国内资本市场的一个BUG，其特殊的优势地位、绝佳的生意模式，是个人都看得见，所以只要出现下跌，场外资金就会犹如嗜血的鲨鱼般冲进来抢筹，股价压根深跌不下去，想等它出现一个好价格非常不现实。

这一观点放在当时的时间节点，似乎相当有说服力，因为茅台从2013年至2021年上涨了十几倍，中间仅仅是2015和2018年略作过调整（貌似验证了深跌不下去这一说法），然后继续扶摇直上。

并且在2021年春节后，白马股集体陷入熊市的情况下，茅台也是其中最抗跌的一位，实在叫人不服不行。故而有些人称之为——这是资本市场的一种信仰。

但是在我看来，人性是永恒不变的，既然2008、2013年茅台都有过群体践踏效应下的崩盘，那么理论上讲类似事件未来应该还是会再次发生，情绪总是会从一个极端到达另一个极端，好公司永远不会有好价格是不成立的。

时至今日，随着股价的惨烈下跌，茅台的信仰已轰然倒塌，PE值也从2021年73倍，回落至现在的20倍。不过有意思的是，大家谈论最多的不是股价变便宜了，而是觉得跌得还不够深。开始有很多人摆出一副颇为专业的嘴脸，大谈特谈白酒产能过剩、行业持续萎缩、年轻人不爱喝白酒等问题，真不知道早些时候去干嘛了？

事实上，茅台还是那个茅台，业绩端始终保持着稳定的增长态势，白酒产能过剩、行业持续萎缩、年轻人不喝白酒等问题也不是今天才特有的新鲜事，早在数年前就已经普遍存在。既然2020、2021年的时候，大家对这些问题可以视而不见，为什么现在非要拿出来上纲上线呢，唯一的理由就是那时股价没跌，而现在股价跌了。

这也充分说明了一点——所谓对茅台的信仰，其实大多数人都是在叶公好龙，当真正的好价格出现时，你未必会觉得它是好价格。

关于当前茅台的鬼故事，我非常想对看空者质问一句，你真的觉得白酒这个存在了几千年的行业会消失吗？假如确实这么认为，那我实在无话可说。

但是，如果未来白酒行业没有走向消失，而是一直存在，那么所有的产能过剩、产销萎缩就只能是周期问题，而周期性问题对于行业龙头而言，显然是不影响竞争优势、护城河等核心逻辑的。

至于年轻人不喝白酒，坦白讲谁也没真正作过统计，到底有多少年轻人不喝白酒，再或者有多少年轻人喝白酒，也仅仅只是凭借着一种主观印象。实际上，白酒真正挂钩的是中国的礼仪社交文化需求，和爱不爱喝没有必然关系，只不过在这个社交文化过程中，有的人产生了酒瘾，有的人没有。茅台作为中国最顶尖的酒桌社交礼仪文化代表，是最顶级的，也是唯一的。

既然核心逻辑不变，中国的酒文化还将一直存在，茅台仍是国酒，品牌信仰、定价权都还在，那么还有什么可担心的呢，股价跌下来，反而不正好有机会可以上车吗？

当然，肯定有人会反驳说去库存、行业下行周期或许才刚刚开始，介入太早进去被套，岂不是得不偿失。

这种说辞让我想起了巴菲特曾说过的一句话，既然五个月前你想不到股价跌成了这个鬼样，那么凭什么相信你有预知五个月后价格的能力呢？显然，没有任何人能有效预测中短期的股价涨跌，所谓的猜中，也只是抛硬币正好押中了那50%而已。

从历史上看，茅台既可以在2008年以18倍PE的价格构筑出历史大底，同时也可以于2013年，以更低的９倍PE完成筑底，两者之间有着接近一倍的差距。到底该何时出手其实是个很难抉择的话题，最低点更是在偶然间形成的，你要说茅台会跌破1000，或者跌破900，也是不是不可能。

但是这样去猜永远都不会有答案，对于真正的投资思维来讲，低估值是一个区间，而不是一个点，自己觉得物有所值就值得出手。我们不需要知道还有不有更低的位置，只需要明白在墙倒众人推、鬼故事满天飞的时候，出现的即使不是一个最好价格，也一定是一个不错的价格。没有谁是这么牛叉幸运儿，每次都一定能抄到最低。

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