生在福建、落户上海、征战全国。短短二十多年，从查无此人，再到贴上“激进”标签，闽系房企成为地产江湖里最不可小觑的“搅局者”。

无论是北派阳光城、融侨、正荣、融信等，还是南派世茂、旭辉、建发、国贸等，大佬们虽侧重不一，性格迥异，但顺周期通过“高杠杆、高周转、高溢价”快速扩张，是大家最鲜明的打法。

楼市寒冬，以高杠杆换取的成绩背后风险暴露，三盛、泰禾、福晟接二连三陨落。而我们都知道，这只是一个开始。

闽系军团的黄金时代，远去了。

闽系军团落寞的重要标志是：消失在土拍战场里。

谁能想到，有一天闽系房企都不拿地了！毕竟，曾几何时闽系房企高溢价拿地，一掷千金的故事总是让人肾上腺素激增。至今，江湖中也仍然流传着闽系房企和拿地的二三事。

比如，招待媒体到一半，某闽系开发商匆匆离场，“各位，我要去拍地了，等我的好消息”。

天大、地大，都没有拿地来得重要。

但从克尔瑞发布的2021年前10月全国房企拍地总金额排名看，曾经是“地王收割机”的闽系房企已掉出TOP10。

甚至，大本营福州，也已经鲜少能看到他们身影。

在今年福州前两次的集中供地中，除了融信、融侨、正荣和中骏，其他一度活跃在福州楼市的闽系民营房企，统统消失了！

对于视规模如命的闽系房企，没有什么能阻止他们拿地，除非，实在没钱。

敢于在土拍市场一掷千金，除了过人的胆识，更要有殷实的荷包。拿下土地后的开发建设，也需要雄厚的资金实力。

由于房地产行业的特殊性，自有资金很难满足房企发展需要，外部融资是房企资金的主要来源。

而曾经的闽系房企就是最强资金收割机。

2008-2016年，随着四万亿发出的金融加杠杆号角，能借到钱、能融到资、能上市、能加杠杆、能并购的，都把握住了这波红利。在这波行情中，闽系房企就是红利的最大占据者，玩儿着命地加杠杆。

凭借着高杠杆、高周转、高溢价，闽系房企大城市必进、土拍必来、来后必抢，迅速走向全国，布局天下。

但，欲望满足的瞬间，即是偿还时刻。

以泰禾集团为例，Wind数据显示，截止2018年危机全面爆发前夕，其通过股权融资64亿元，债券融资300亿元，向金融机构借款累计1052亿元，9年间累计融资1416亿元，平均每年融资157亿元，远超年均净利润。

而这些融资中95%以上是有息负债，将来要连本带利还回去。泰禾掌门人这些年在土拍市场叱咤风云，撒的都是别人的币。

多数闽系房企的情况与泰禾集团大同小异，资金主要来源均为有息负债。

2017年，整个大环境开启了金融去杠杆的大周期，楼市进入深入调控、精准调控，并在之后的数年里愈演愈烈。尤其是去年“三道红线”措施出台之后，闽系房企利用高杠杆举债扩张的红利消失殆尽，债务风险开始陆续显现。

泰禾，就是一个典型。一边是高居不下的负债规模，一边却是长期低迷的利润水平和回款速度，选择激进到底的泰禾第一个在地产寒冬中“翻了船”。

福晟，仅2017年就砸下810亿元斩获土地1787万平方米，货值近3200亿元，新增土储规模位居当年行业第7。

但与规模相伴的还有接连攀升的总负债。2017年至2019年福晟总负债分别为448.46亿元、616.44亿元、706.64亿元。

负债高企、债券集中到期、融资渠道被砍断。最终，这家满怀激情与梦想的的房企还是倒在了奔向千亿的路上。

利嘉，从2018年开始，利嘉实业集团便传出资金链断裂，欠下了巨额债务。随后导致旗下仓山利嘉特区公馆、闽侯奥莱时代、福清利嘉中心等多个在建项目曝出停工或房产冻结等问题。

余下的，主动也好，被动也罢，曾经腰缠万贯的闽系房企们必须要精打细算过日子了。

最后我们回到标题，站在2021年底，闽系军团还剩几个能打？

还真不多。数来数去，南派建发、国贸等国企还算能打，国企融资渠道多元、融资成本较低，他们在土地市场上更显从容淡定。近些年在福州开发的国贸学原、建发养云等项目受到不少福州购房者认可。

北派的话融侨也算一个，主要是基于融侨这些年全生命周期的多元发展，刚好错开17年地价高峰，不激进，相对安全。

以激进著称的闽系“收割机”们注定将成为历史，一个激情四射的时代已经宣告终结。

上为正文。